Altın fiyatları 2026 yılının Eylül ayının ilk yarısında hafif bir düşüş göstererek, net yüzde bazında yaklaşık 2,15%'lik bir gerileme kaydetti. ABD para politikasına ilişkin değişen beklentiler, “güvenli liman” niteliğindeki yatırımcı akımları ve kur dalgalanmaları altın piyasasını hareketlendirdi; 15 Eylül’de spot altın, ons başına $4.300 civarında seyretti.
ABD Merkez Bankası (Federal Rezerv) ile ilgili yatırımcı duyarlılığı, altın fiyatlarının belirlenmesinde temel bir unsur olmaya devam ediyor. Piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın faiz hareketlerinin ne zaman gerçekleşeceğini tahmin etmek için açıklanan işgücü ve enflasyon verilerini yakından takip ediyor.
Eylül ortasındaki Fed toplantısı öncesinde, fiyatların inatçı artışlarından kaynaklanan —ABD genel enflasyonunun %3,4% seviyesinde seyretmesi— ve 10 yıllık Hazine tahvili getirilerindeki yükselişin yol açtığı, ABD para politikasına ilişkin şahin bir bakış açısı, altın fiyatlarında taktiksel gerilemelere yol açtı.
Bu ortam, faiz artışı yönündeki piyasa beklentilerini 90% seviyesinin üzerine çıkardı ve iki haftalık dönemde altın piyasasını aşağı çekti.
Jeopolitik etkenler ve güvenli liman yatırım akımları
Devam eden gerilimler ve ABD-İran savaşının yol açtığı stratejik etkilerle beslenen jeopolitik tedirginlik, piyasaya istikrarlı bir risk primi katmaya devam etti değerli̇ metaller.
Aralıklı diplomatik müdahaleler korkuya dayalı alımları yatıştırsa da, petrol piyasasındaki aksaklıklar ham petrol fiyatını varil başına $100 seviyesinin üzerine çıkarsa da, daha geniş kapsamlı enflasyon tablosunu karmaşıklaştırsa da, altın fiyatları genel dolar dışılaşma eğilimleri ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme çabaları sayesinde desteklenmeye devam etti.
ABD doları, altınla ters bir ilişki içinde olup, bu ilişki düzenli olarak yükseliş ivmesini sınamaktadır.
Sterlin ve Birleşik Krallık’taki altın biriktirenler üzerindeki makroekonomik etki
ABD ile Birleşik Krallık arasındaki farklı ekonomik göstergeler, GBP/USD döviz kurunun 15 Eylül itibarıyla $1.3464 seviyesine, yani beş haftanın en düşük seviyesine gerilemesine neden oldu. Bu kur dalgalanması, öncelikle aşağıdaki faktörlerden kaynaklandı:
İngiltere verilerine göre, Ağustos ayında istihdam 26.000 kişi azaldı (5.000 kişilik hafif bir düşüş beklentisini büyük ölçüde geride bıraktı), bu da işgücü piyasasında bir soğuma sinyali verdi.
ABD'de açıklanan yüksek enflasyon rakamı, Fed'in şahin tutumunu pekiştirirken, İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, İngiltere'de faizlerin agresif bir şekilde artırılacağına dair beklentilere karşı çıktı ve bu da sterlin talebini azalttı.
Sterlin-dolar döviz kurundaki bu zayıflama, yurt içi altın alıcıları için benzersiz bir engel oluşturdu. Altının fiyatı küresel olarak dolar cinsinden belirlendiği için, sterlinin değer kaybetmesi yurt içi satın alma gücünü azaltır. Spot altın fiyatı dolar cinsinden düşmüş olsa da, sterlinin değer kaybetmesi nedeniyle Birleşik Krallık’taki tasarruf sahipleri bu indirimin tam faydasını görememiştir.
